2024 ปีแห่ง “การปรับลดดอกเบี้ย” ส่องแนวโน้มธนาคารกลางทั่วโลก

704
การปรับลดดอกเบี้ย ลดดอกเบี้ย

2024 ปีแห่ง “การปรับลดดอกเบี้ย” ส่องแนวโน้มธนาคารกลางทั่วโลกจะมีทิศทางเป็นอย่างไร หลังจากอัตราเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัว

วันที่ 13 มีนาคม 2567 สำนักข่าว CNBC รายงานว่า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงได้ส่งผลต่อระบบเศรษฐกิจส่วนใหญ่ นักลงทุนจึงติดตามการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด โดยตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจำนวนมากในปี 2567

Economist Intelligence Unit (EIU) ระบุในรายงานล่าสุดว่า อัตราดอกเบี้ยในประเทศเศรษฐกิจส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในระดับสูงในปี 2567 นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะมีการปรับลดเล็กน้อยในช่วงปลายปีนี้ หลังจากที่ธนาคารกลางส่วนใหญ่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างรวดเร็วตั้งแต่ต้นปี 2565 เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

EIU ระบุว่าจีนและญี่ปุ่นยังคงเป็นข้อยกเว้นในวัฏจักรกาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดทั่วโลก แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยของจีนจะเริ่มผ่อนคลายลงเล็กน้อยแล้วก็ตาม แต่ยังคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยกเลิกนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบในไตรมาสที่ 2

สหรัฐ

นายเจอโรม พาวเวล ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวย้ำเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มลดลงในปีนี้ หากสัญญาณเงินเฟ้อดีขึ้น แต่ไม่ได้ให้กำหนดเวลาที่แน่นอน

โดยอัตราเงินเฟ้อที่ประเมินโดยมาตรวัดที่ต้องการของเฟด ปัจจุบันอยู่ที่ 2.4% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ซึ่งเฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 5.25-5.5% ในการประชุมเดือนมกราคม ปัจจุบันตลาดคาดว่าเฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนมิถุนายน

ยูโรโซน

เมื่อสัปดาห์ที่แล้วธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4% ซึ่งเป็นสัญญาณว่าจะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนมิถุนายน

ธนาคารกลางยุโรปยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อผ่อนคลายเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ และลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อประจำปีจากเฉลี่ย 2.7% เหลือ 2.3% ECB มีเป้าหมายเงินเฟ้ออยู่ที่ 2%

สวิตเซอร์แลนด์

อัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 1.2% จากปีที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 2 ปีครึ่ง กระตุ้นให้เกิดความหวังว่าธนาคารกลางสวิส (SNB ) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 21 มีนาคม

อัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันของ SNB อยู่ที่ 1.75% และธนาคารกลางมีช่วงเป้าหมายเงินเฟ้ออยู่ระหว่าง 0% ถึง 2% จากข้อมูลของ LSEG มีโอกาสมากกว่า 40% ที่จะปรับลด 0.25% ในเดือนมีนาคม ซึ่งจะทำให้อัตราหลักของ SNB ลดลงเหลือ 1.5%

UBS คาดว่า SNB จะรอจนถึงไตรมาสที่ 2 สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักครั้งแรก ขณะเดียวกันก็ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม

แคนาดา

ในเดือนมีนาคมธนาคารกลางแคนาดา (BOC) คงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นการประชุมครั้งที่ 5 ติดต่อกัน ผู้ ว่าการกล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะพิจารณาปรับลด โดยอัตราเงินเฟ้อของแคนาดาชะลอตัวลงเหลือ 2.9% ในเดือนมกราคมเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งลดลงจาก 3.4% ในเดือนธันวาคม และอยู่ภายในช่วงเป้าหมายที่ 1% ถึง 3%

การปรับลดดอกเบี้ย

ตุรกี

ธนาคารกลางตุรกีคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 45% ในเดือนกุมภาพันธ์ และยุติวงจรที่เข้มงวด หลังจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกัน 8 ครั้ง โดยหลายคนคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เกือบทั้งปี 2567 ขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 65%

JPMorgan กล่าวในงานวิจัยว่าธนาคารกลางตุรกีอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม โดยคงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายสิ้นปีไว้ที่ 45%

ออสเตรเลีย

ธนาคารกลางออสเตรเลีย (ANZ) คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนกุมภาพันธ์ที่ระดับสูงสุดในรอบ 12 ปีที่ 4.35% โดยโนมูระคาดการณ์ว่า RBA จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อผ่อนคลายลงและการว่างงานเพิ่มขึ้น บริษัทกล่าวว่าคาดว่าประเทศจะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้อย่างหวุดหวิด

ในบันทึกล่าสุด ANZ ตั้งข้อสังเกตว่าเศรษฐกิจของออสเตรเลียประสบการชะลอตัวอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 เนื่องจาก GDP ไตรมาสที่ 4 เติบโตเพียง 0.2% จากไตรมาสก่อน เกิดขึ้นหลังจาก GDP ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 0.3% จากช่วง 3 เดือนก่อนหน้า

นิวซีแลนด์

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์คงอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการไว้ที่ 5.5% ในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ โดยคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมาย 1% ถึง 3% ต่อปีภายในเดือนกันยายน

อินโดนีเซีย

ธนาคารกลางอินโดนีเซียคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 6% ในการประชุมครั้งล่าสุด ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคอยู่ภายในช่วงเป้าหมายของธนาคารอินโดนีเซียที่ 1.5% ถึง 3.5% ในปีนี้

เพอร์รี วาร์จิโย ผู้ว่าการธนาคารอินโดนีเซีย กล่าวว่า “เรายังคงจับตาดูอย่างใกล้ชิดทั่วโลก… โดยส่วนใหญ่เป็นผลกระทบจากทิศทางนโยบายการเงินของสหรัฐ”

BMI ซึ่งเป็นหน่วยวิจัยของ Fitch Solutions คาดว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 5% ภายในสิ้นปี 2567 โดยเริ่มในช่วงครึ่งหลังของปีควบคู่ไปกับสหรัฐ เช่นเดียวกับธนาคารกลางในตลาดที่พัฒนาแล้วอื่นๆ เพื่อลดแรงกดดันต่อรูเปียห์

ญี่ปุ่น

นักเศรษฐศาสตร์คาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้แทนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งแตกต่างจากคู่แข่งอื่นๆ

นักเศรษฐศาสตร์จาก Oxford Economics และ Macquarie กล่าวว่า BOJ คาดว่าจะเคลื่อนไปสู่การยุตินโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบภายในเดือนเมษายน ซึ่งขึ้นอยู่กับการเจรจาค่าจ้างรายปี

โดยการเจรจาค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นบรรลุเป้าหมายที่ 2% ของ BOJ อย่างยั่งยืนหรือไม่ ซึ่งเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับ BOJ ในการยุตินโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ

เกาหลีใต้

ธนาคารกลางเกาหลีใต้ (BOK) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.5% ในช่วงปลายเดือน กุมภาพันธ์ โดยมีรายงานว่าผู้ว่าการธนาคาร BOK กล่าวว่าสมาชิกคณะกรรมการส่วนใหญ่ยังคงเห็นว่าเป็นเรื่องเร็วเกินไปที่จะหารือเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่เหนือระดับเป้าหมาย

กูฮุน ควอน นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำเอเชียของโกลด์แมนแซคส์ กล่าวว่า BOK ยังคงเป็นหนึ่งในกลุ่มแรกๆ ในเอเชียที่ปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยอ้างถึงภาวะเงินเฟ้อที่กำลังลดลงอย่างต่อเนื่องและการบริโภคภาคเอกชนที่ลดลง การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของการส่งออกที่ขับเคลื่อนโดยเซมิคอนดักเตอร์จะทำให้ BOK ถูกจำกัดน้อยลงจากนโยบายการเงินและอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐ

ธนาคารใดจะเริ่มลดดอกเบี้ยนโยบาย

อย่างไรก็ตามยังมีคงมีคำถามว่าใครธนาคารกลางใดจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นแห่งแรก Carl Weinberg หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก High Frequency Economics กล่าวว่า ธนาคารกลางแคนาดาจะเป็นแห่งแรกที่เริ่มปรับลดดอกเบี้ย โดยอธิบายว่า CPI ของแคนาดา ไม่รวมราคาที่พักพิง กำลังเพิ่มขึ้นเพียง 1.7% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลาง และตั้งข้อสังเกตว่าราคาทั้งหมดที่ BOC สามารถควบคุมได้ในระบบเศรษฐกิจนั้นเพิ่มขึ้นน้อยกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อที่กำหนด

Carl Weinberg คาดการณ์ว่า “ปี 2024 จะเป็นปีแห่งการปรับลดอัตราดอกเบี้ย”

ส่วนมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวว่า ธนาคารกลางเอเชียไม่น่าจะลดดอกเบี้ยลงก่อนเฟด เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า หมายความว่าค่าเงินเอเชียส่วนใหญ่ยังคงอ่อนค่าลง โดยศักยภาพในการอ่อนค่าเพิ่มเติมอาจยังทำให้เกิดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นแก่ประเทศเหล่านี้

“ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง เศรษฐกิจส่วนใหญ่ของภูมิภาคเพิ่งถึงช่วงเป้าหมายหรือยังคงปิดช่องว่างระหว่างช่วงเป้าหมาย”

อ้างอิง : cnbc.com

 

อ่านข่าวที่เกี่ยวข้อง :